銀行投機原材料和食品

銀行投機原材料和食品

埃里克·杜桑

銀行通過其交易活動，在場外交易（OTC）市場，進而在原材料和農產品期貨市場變成主要的炒家，因為在該領域裡他們有比其他玩家大得多的金融手段。

銀行通過他們的交易活動，投機於原材料和食品庫，於是在場外交易（OTC）市場，進而在原材料和農產品期貨市場變成主要的炒家，因為在該領域裡他們有比其他玩家大得多的金融手段。

快速流覽一下商品業獎項[1]網站，就會看到，在商品市場（原材料在這裡進行實際的購買，出售和投機）和商品的衍生產品市場上扮演主角的銀行及經紀公司的名單。其中最經常提到的是法國巴黎銀行（BNP Paribas），摩根士丹利（Morgan Stanley），瑞士信貸（Crédit Suisse），德意志銀行（Deutsche Bank）和法國興業銀行（Société Générale）。有些銀行甚至走得更遠，它們開發一些手段，使他們能夠直接影響原材料的庫存。瑞士信貸（Crédit Suisse）與最大的原材料買賣國際經紀公司嘉能可-斯特拉塔公司（Glencore-Xstrata）的合作 [2]，就是一個例子。

在歐洲的銀行中，法國巴黎銀行以及德意志銀行是在商品市場最具影響力的銀行，在原材料衍生物這一領域起著關鍵作用[3]。在2013年，法國巴黎銀行製作和銷售了一種含有不同信用的新結構性產品 [4]，交易者可以用它來購買石油，礦產及農產品。發行這些債券形式的證券有兩個目的：第一，從銀行帳戶中剔除它們（因為它們的風險大）；其次，銷售這些結構性產品以賺錢。在市場推出這種新產品之前，法國巴黎銀行獲得了惠譽國際評級機構（FITCH AGENCY）的一個三A評級，給予這種潛在的高風險產品中的等級較高者[5]。其他的大銀行都密切關注其結果，如果法國巴黎銀行成功贏得了養老基金和其他機構投資者對它的商品證券的支援，那麼他們就期望創造自己的這類產品。

幾家美國銀行採取策略，讓其進一步控制商品市場的份額；它們是摩根大通，摩根士丹利和高盛。例如，在2013年頭四個月，摩根大通進口了3千1百萬桶原油到美國！美國銀行擁有煉油廠，發電廠，電網，企業備貨金屬，農產品，葉岩氣開採企業，等等。這是怎麼來的？ 2003年，美聯儲授權全能銀行花旗集團（Citigroup）購買菲布羅貿易公司（Phibro），理由是：原材料（石油，穀物，天然氣，礦產等）的存儲能力是銀行在商品衍生產品市場補充其業務的正常活動。至於摩根士丹利和高盛，直到2008年[6]乃具有投資銀行的地位，根據1999年之後的銀行業改革法，格拉斯·斯蒂格爾法案（Glass Steagall Act）被廢除，他們能夠買電站，油輪和其他基礎設施。

這就是摩根士丹利擁有自己的駁船，油船，管道，石油和天然氣碼頭的緣故！在摩根大通這方面，它在2010年以17億美元買下了蘇格蘭皇家銀行的商品部門，使他們獲得在英國和美國的74個金屬儲存倉庫，而高盛持有112個。因此，這兩家銀行一共持有的金屬儲存倉庫，比擁有179個倉庫的嘉能可公司（Glencore）還多。一個公司或公司的合作方（例如銀行）想要投機，囤積居奇，以迫使價格上漲，或通過拋售拉低價格，那麼存儲容量是至關重要的。2008年以來的鋁市場就是一個最好的例子。據紐約時報進行的一項調查，2010年以來，當時高盛收購了底特律的鋁倉庫，鋁棒發貨時間從6個星期至16個月。儘管在全球市場上鋁庫存量是增加的，但鋁價格卻急劇上升。因此，消耗大量鋁的易開罐製造公司出現了強烈反應，比如可口可樂公司和米勒啤酒製造公司。單是在底特律儲存的鋁，已讓高盛積累了2.2億美元的收入[7]

由於操縱股價的利潤豐厚，在實際的商品市場中最活躍的銀行已採取退出戰略；這主要有三個原因。首先，監管部門已經警覺到了幾家銀行所實行的操作。摩根大通，巴克萊銀行和德意志銀行都在幾件事上被罰款了，其中包括操縱美國加州的電力市場。對於這個審理中的案件，摩根大通已同意支付罰款4.1億美元 [8]。

在同銀行有競爭的企業的壓力下，以及面臨民眾對整個銀行業的不滿情緒，美國當局正認真考慮遏制銀行在實際商品市場上的業務。其次，2011年- 2012年，銀行的這種市場利潤已經開始下降，市場價格正在縮水。第三，投資貿易公司需要的核心資本 (Tier 1 capital一級資本)大於其他類型的投資（如主權債務）。因此，銀行不得不增加其資本/加權資產（equity/weighted assets）的比率，他們估計，他們最好撤出所有或部分在實際商品市場的投資[9]。要關注這個形勢的進一步發展。然而，銀行將會維持在商品的衍生產品市場的高度活動，在同原材料有關的金融市場的各個領域裡，也要維持高度的活動。除非採取徹底的措施，否則他們仍將可以造成相當大損害。

對於商品市場中長出來的投機泡沫的發展，這些銀行是主要的鼓動者。當它最終破裂時，後果將波及銀行，這又意味著進一步的損害。對於出口原材料的南方各國人民，則是更為嚴重的災難性後果。所有這個星球上的人都會這樣或那樣地受到影響。

在美國主要交易所，進行了商品（農產品和原料）的全球價格談判，對於2007-2008年糧食價格的上漲，在美國主要交易所的投機活動起了主要作用[10]。此價格暴漲，使營養不良的世界劇烈增加了1.4億受苦人，總人數達到10億（每七人中有一人）。在這個投機活動中的主角們不是孤立的太保，而是機構投資者：投資銀行[11]，養老基金，共同基金，保險公司，商業銀行和大型經紀公司，如嘉吉公司（Cargill）。在較小的程度上，對沖基金和主權財富基金[12]也參與其中。

麥可•W•馬斯特（Michael W. Masters），管理了華爾街對沖基金12年，2008年5月20日在華盛頓，他在一個國會委員會研究這個問題的會議上，證明了機構投資者對大宗商品價格上漲的有害影響[13]。他聲稱：“你要問的問題‘機構投資者是否促使了糧食和能源價格上漲？’ 我毫不含糊的回答是‘不錯’”。在他的權威的證詞裡，他解釋說，食品和能源價格的上漲，並非由於供應不足，而是因為在商品的“期貨”市場裡，來自新玩家的需求突然增加。在期貨市場，投資者購買未來的生產：三年或六年一期的下一次的小麥收穫或石油生產。從理論上講，這些市場的主要投資者都是公司，它們希望營運企業所必不可少的商品得到保證的供應，例如航空公司，為保證他們未來的燃料供應，或農工業企業購買特定的穀物。馬斯特表明，在美國，機構投資者分配給期貨市場上的大宗商品指數交易資產，從2003年底的130億美元上升為2008年3月的260億美元。在這些市場上市的25個基本商品的價格，在同一時期上漲了183％。他解釋說，大宗商品市場是一個狹窄的市場。機構投資者，如養老基金，只需要用其資產的2％就會淹沒系統。 2004年，該市場合約的總價值為1800億美元，而在世界範圍內售股份上市流通的總價值為44萬億美元，約240倍多。馬斯特表示，在這一年，機構投資者投資了250億在期貨市場，占該市場的14％。他表示，在2008年的頭三個月，機構投資者大大增加在這一市場的投資：在52個工作日內投入550億美元。現在有一種製造泡沫的方式。

商品期貨市場上的價格對這些商品的目前價格有直接影響。因此，在2007和2008年之間，當機構投資者購買大批量的玉米和小麥時，價格立刻暴漲。

2008年，商品期貨交易委員會（CFTC）裁定，機構投資者不能被認為是投機者：而是合法的商業市場參與者。這使得美國商品期貨交易委員會（CFTC）申明，投機活動不影響商品市場的價格。麥可•W•馬斯特嚴厲批評美國商品期貨交易委員會，但不如邁克爾·格林伯格的批評力度，邁克爾·格林伯格是馬里蘭大學的法律講師，在1997至1999年期間是美國商品期貨交易委員會的部門總監，在2008年6月3日舉行的一個參議院委員會上，格林伯格批評美國商品期貨交易委員會的董事們，眼看著機構投資者操縱著能源價格，他們無所作為，把頭埋在沙子裡，並引用了一些他們的說法，這些說法值得載入人類的虛偽和愚蠢的文集。據邁克爾·格林伯格，80％至90％的美國股市的能源交易是投機性的[14]。他的專業鑒定是不容置疑的。

2008年9月22日，在美國金融危機的陣痛中，布希總統宣佈7000億美元（更不用提已經起作用的大量流動資金）的救助方案，因為投機，大豆的價格上漲 61.5％！

雅克·活脫也表明，在全世界的農產品價格上漲中，投機起著至關重要的作用[15]。他給出比利時銀行KBC的例子，它發起一個廣告戰，旨在向儲戶推銷一個新的商業產品，名為“KBC-生命MI安全的糧食價格 3”（KBC-Life MI Security Food Prices 3），它建議投資在六個農業原料上。 KBC的廣告主軸是：“利用食品類商品價格上漲的優勢！” 行銷言語展現的是“缺乏水和農田”成了“機遇”，因為現在是“食品短缺導致食品類商品的價格上漲”[16]。

依據美國司法系統，投機者是合法的。保羅·約利奧在法國世界報發表的社論，呼籲檢查華盛頓法庭2012年9月29日取消CFTC措施的裁決，因為該措施“旨在解決商品期貨市場上一個交易者可以有的最高限額持倉量，以確保單獨的交易者無法動搖市場”[17]。

前聯合國食物權特別報告員讓·齊格勒毫不諱言他的話：“金融匪幫（banksterism）造成的2007-2008年金融危機，有兩個顯著的後果。首先，在2008年之後，對沖基金和各大銀行重新調整他們的活動，去掉了金融市場的某些部分，轉向商品市場，特別是農產品。如果我們考察三個主要的糧食作物（玉米，水稻和小麥），它們占到世界糧食消費量的75％，就會發現其價格飛漲。在18個月內，玉米價格上漲了93％，每噸大米的價格已經從105美元上升到1010美元，一噸小麥制麵粉的價格，自2010年9月來增加了一倍，達到271歐元。此價格爆炸讓投機者獲得天價的利潤，但傷害了棚戶區數十萬婦女，男人和兒童。第二個後果是對沖基金和其他投機者在南半球搶購耕地。根據世界銀行的資料，2011年僅在非洲，就有 4千1百萬公頃（超過1億1百萬英畝）耕地被投資基金和跨國公司接管。其結果是小規模農戶被驅逐。”[18]

2013年2月，在一份名為“銀行改革：法國銀行的饑荒投機”（ Réforme bancaire : ces banques françaises qui spéculent sur la faim），非政府組織法國樂施會表示，在2012年11月，四大法國銀行 --- 法國巴黎銀行，法國興業銀行，法國農業信貸銀行和那提西銀行（BPCE） --- 為他們的客戶管理了至少18款投機在商品市場的基金。 “有兩種投機的方法”，法國樂施會糧食安全的負責人克拉拉·加馬解釋說，“對農業商品衍生品市場持倉。或根據這些指數型基金，監控農產品價格並把它推高”[19]。這些資金的大部分創建於2008年糧食危機開始的時候，目的明確，是要投機食品和其他商品而獲利。

同樣，2013年在布魯塞爾的另類融資網（Réseau financement alternatif）譴責六家在比利時的銀行在全世界參與利用饑荒進行投機的活動。約有屬於比利時銀行客戶的9.5億歐元被用來投機糧食商品[20]

為了制止這種狀況，以下22條是對付糧食危機的另一類建議：

l 對人們的生活必需品作投機活動是一種犯罪行為，因為這個原因，各國政府和國際機構必須停止對農產品的投機性投資;

l 禁止銀行和其他私營金融公司“參與”大宗商品市場活動；

l 把銀行社會化，並置於公民的控制之下，讓銀行為糧食主權融資，給予小型公司，合作社和公共農業部門以優先服務；

l 建立或重建國際組織，以規範市場和主要出口產品（即生產咖啡，可哥豆，香蕉，茶葉等的國家聯盟）的生產，使國際水準的物價保證穩定；

l 進行全球性的土地改革（為農田，也為水和種子），以確保為當地居民生產糧食的農民獲得資源，而不是有利於為出口目的而生產的大型企業；

l 建立糧食主權的國際法律框架，保護並正式承認每一個國家有權制定自己的政策，保護本國農業而不損害其他國家（特別是經濟，社會和文化權利的公約）;

l 終止外部或內部的公共債務機制所造成的剝削奴役，因為這些債務主要來自私人銀行，杜絕小股東對私人貸款者的奴隸般的屈服；

l 改革歐盟農業政策和美國農業法案，因為這兩者對農產品市場造成災難性的影響；

l 不簽收，如有需要，可以終止與糧食主權發生衝突的多邊（WTO）或雙邊（(ALE et APE）的自由貿易協定；

l 糧食安全始於食品價格穩定，這個價格涵蓋了生產成本，並確保生產者有公平的收入。低廉價格的模型，是西方政府推進的，目的是增加加工品和服務（旅遊，娛樂，電信等）的大眾消費，它既不是社會性的，也不是環境可持續發展的。這種模式主要有利於大型農業企業和私人銀行，另外，把人們的注意力從民主思想轉向大眾消費，有助於這些國家的政治經濟精英攫取權力。

l 面對當前的食品危機和環境危機，必須迅速做出徹底改變。下面列出的建議，是基於糧食主權的農業和商業政策，其思路是切實可行的。他們將穩定糧食價格，維持在能夠保證絕大多數國家的可持續糧食生產的水準。

l 支援地區的農業生產，特別是支持農業實踐並促進小生產者獲得信貸，無論他們是男性還是女性；

l 支持和發展生產者和消費者之間的短捷或直接的銷售管道，確保價格既讓農民有錢賺，又讓消費者買得起；

l 支持更多自主形式的，比使用化肥的生產形式更少受價格波動影響的生產（例如，在草地放牧，而不是用玉米/豆類餵養畜牧）。

由威科i·布日奧爾特·馬努斯（Vicki Briault Manus），亞當·克拉克-基明（Adam Clark-Gimmig）和麥克·科洛裡科夫斯基（Mike Krolikowski）（CADTM）翻譯。

[2]嘉能可-斯特拉塔是一家原材料貿易和經紀公司，由交易員馬克·裡奇創辦。他們的總部設在瑞士楚格州的巴爾市，該地被稱為避稅天堂，受逃稅者青睞。馬克·里奇在2013年去世，曾多次被控貪污和逃稅。比爾·克林頓在其總統任期的最後一天特赦了他，這成了不小的醜聞。嘉能可-斯特拉塔公司部分或全盤的擁有150處礦山和冶煉場。根據現有資料，嘉能可在2013年與Xstrata合併之前，控制了全球約60％的鋅庫存， 50％的銅庫存， 30％的鋁庫存， 25％的煤庫存， 10％的穀物庫存和 3％的油庫存。 2008年這個飽受爭議的公司因為是最不負責任的跨國公司而贏得了‘眾目睽睽獎’（Public Eye Award）。目前在50個國家，嘉能可-斯特拉塔有19萬名員工（參見：[http://www.glencorexstrata.com /ass...）。它的主要股東是伊萬·伽爾森伯格（Ivan Galsenberg），擁有16％的股份，據說，2013年他已獲得約6千萬美元，（參見： http://lexpansion.lexpress.fr/econo ...）。瑞信（Crédit Suisse）和嘉能可-斯特拉塔是中國市場上的密切合作者。其他專門從事大宗商品交易的大公司（除銀行之外的非常積極的公司）有維多（Vitol，荷蘭），嘉吉（Cargill，美國），托克（Trafigura，荷蘭），來寶集團（Noble Group ，Hong-Kong/Singapore），豐益國際（Wilmar，新加坡），路易達孚（Louis Dreyfus Commodities，法國），三井（Mitsui，日本），三菱（Mitsubishi，日本），ADM（美國）。2012年，嘉能可和上述9家公司的合併收益為 12000億美元的天文數字。見金融時報，«交易巨頭的艱難時期»，2013年4月15日。

[4]金融時報，«法國巴黎銀行銷售商品貸款»，2013年8月23日。

[5] 在銀行危機的最糟糕時刻，摩根士丹利和高盛得到了全方位的銀行牌照，充分利用政府援助，避免了遭受雷曼兄弟的相同命運。

[6] 回音，“美國銀行被指控操縱原材料（Des banques américaines accusées de manipuler les matières premières）”，2013年7月24日， http://www.lecho.be/actualite/entre ...

[7]金融時報，“摩根大通接近商品銷售”，2014年2月6日，巴克萊銀行已經為這件事情付出了4.7億美元的罰款。

[8] 緊接著德意志銀行，摩根大通在2014年初宣佈，他們打算賣掉自己的實際商品活動。摩根士丹利與俄羅斯石油公司（Rosneft）訂立協議，移交其一部分業務。

[9]在這些市場的主角有礦業和勘探公司，力拓（Rio Tinto），必和必拓（BHP Billiton），淡水河谷（Companhia Vale do Rio Doce）；埃克森美孚公司（ExxonMobil），英國石油公司（BP），殼牌石油公司（Shell），雪佛龍公司（Chevron），道達爾石油公司（Total），在食品市場上有前面所提到的，嘉吉（Cargill）以及雀巢（Nestles），孟山都（Monsanto）和其他許多公司，包括中國的投機者。

[10] 見同一作者2007-2008年的文章，“尋求糧食危機的根源。”2008年11月21日出版，http://cadtm.org/Getting-to-the-roo... ; 另見：達明·米勒和埃裡克·杜桑，“為什麼在21世紀饑荒會橫行以及如何才能根除它？” 2009年4月24日出版， http://cadtm.org/Why-is-there-rampa ...

[11]高盛，摩根士丹利和貝爾斯登，雷曼兄弟，美林，直到他們解散或被接管。

[12] 除了少數例外，主權財富基金是公共機構，要麼屬於像中國那樣的新興國家，要麼屬於石油出口國。第一個主權財富基金創建於20世紀下半葉，由那些想把其部分收入脫離石油和加工品的政府所創建。從全球來看，在2008年初，機構投資者代表70 000個USD，主權財富基金30000億和對沖基金 10000億。

[13]會員管理/投資組合經理，馬斯特資本管理有限責任公司，麥可•W•馬斯特在國土安全委員會和政府事務美國參議院的證詞，[http://hsgac.senate.gov/public/_fil ...]

[14]見美國馬里蘭大法學院教授邁克爾·格林伯格在美國參議院委員會的證詞，關於“能源市場操縱和聯邦執法制度”，2008年6月3日，第22頁。

[15] 見J.活脫，«透視世界糧食價格上漲»（Démêler le vrai du faux dans la flambée des prix agricoles mondiaux）2008年7月15日，第51至56頁。 http://www.cadtm.org/spip.php?artic ... （僅法文）。

[17] 保羅•約利奧，«財務的自殺（Le suicide de la finance）»，世界報，2012年10月9日（僅法文）。

[18] |讓·齊格勒，“饑餓是人為的，人也能去除它”，對埃裡克·杜桑的採訪， 2012年2月11日出版，http://cadtm.org/Hunger-is-man-made ...讓·齊格勒是‘大規模的破壞，饑餓的地緣政治’一書的作者，Seuil版本，巴黎，2012年

[19]參見（法語）世界報，“四家法國銀行被指控‘投機饑荒’”（ Quatre banques françaises accusées de "spéculer sur la faim"），2013年2月11日。 http://www.lemonde.fr/economie/arti... 。關於樂施會的國際運動，見‘金融時報’，“對於食品價格的投機活動下架”，2013年3月4日，另見樂施會網站“關於抑制投機食物的歐盟協議來得及時”，2014年1月15日， http://www.oxfam.org/en/eu/pressroo ...

[21]題為“替代方案”的部分來自“‘農民之路’建議設置關於農產品價格上漲和投機的平臺（Proposition de document de position de la Via Campesina sur les prix agricoles et la speculation）”， 2008年7月。